Learning about monetary policy rules when the cost-channel matters

Estudiamos cómo la política monetaria puede afectar la determinación y la estabilidad de las expectativas del equilibrio de las expectativas racionales cuando importa el canal de costos de la política monetaria. Centrándonos en las reglas instrumentales de tipo Taylor y las reglas de objetivos óptimos, mostramos que las políticas estándar pueden inducir indeterminación e inestabilidad en las expectativas cuando el canal de costos está presente. Una aplicación ingenua del principio tradicional de Taylor podría ser engañosa, y la función de reacción basada en expectativas bajo discreción no siempre induce un equilibrio determinado y estable. Este resultado contrasta con los hallazgos de Bullard y Mitra [2002. Aprender sobre las reglas de política monetaria. Journal of Monetary Economics 49, 1105-1129] y Evans y Honkapohja [2003. Expectativas y problema de estabilidad para políticas monetarias óptimas. Review of Economic Studies 70, 807-824] para el nuevo modelo keynesiano estándar. La capacidad del banco central para comprometerse con una política óptima es un antídoto para estos problemas.