Monetary policy in a dual currency environment

Desarrollamos un modelo de equilibrio general de economía pequeña y abierta con precios rígidos y dolarización parcial, una situación en la que coexisten monedas nacionales y extranjeras. Derivamos una representación manejable del modelo en términos de inflación interna y la brecha del producto en la que surge endógenamente una compensación, que depende del grado de dolarización, debido a la presencia de choques en las tasas de interés extranjeras. Usamos este marco para mostrar analíticamente cómo los grados más altos de dolarización inducen mayores volatilidades de la brecha del producto y la inflación, lo que dificulta la efectividad del banco central para estabilizar la economía.